Hệ số P/E là gì? Định giá cổ phiếu qua P/E như thế nào ?

     1. P/E là gì? Chỉ số P/E trong đầu tư chứng khoán

     P/E là viết tắt của Price to Earning Ratio (còn gọi là PER). Tỷ số P/E; Hệ số P/E là những tên gọi khác của chỉ số này.

     Hệ số PE cũng là thước đo mối quan hệ giữa giá cổ phiếu (Price) với thu nhập trên mỗi cổ phiếu (Earning per share)

     Tỷ số P/E được tính bằng cách lấy giá thị trường bình quân của cổ phiếu do doanh nghiệp phát hành trong một kỳ nhất định chia cho thu nhập bình quân trên một cổ phần mà doanh nghiệp phải trả cho nhà đầu tư trong kỳ đó.

     Công thức cụ thể như sau:

     Vì:

Nên cũng có thể tính tỷ số P/E theo cách sau:

     Tỷ số P/E thấp thì có nghĩa là lợi nhuận trên một cổ phần của công ty càng cao hoặc giá trị trường của cổ phiếu thấp.

     Tính toán tỷ số P/E thường trên cơ sở số liệu của công ty trong vòng một năm. Tuy nhiên, do lợi nhuận của công ty chịu tác động của nhiều yếu tố, nên có thể lên cao, xuống thấp bất thường, nên hệ số P/E cũng có thể thay đổi bất thường giữa các năm. Vì vậy, các nhà đầu tư thường không chỉ dựa vào duy nhất P/E trong một năm khi ra quyết định đầu tư mà còn xem xét cả P/E trong nhiều năm trước, hay so sánh P/E của công ty này với công ty khác trong cùng ngành hay trong cùng nền kinh tế.

     Trong hình trên về cổ phiếu VNM, chúng ta có thể thấy, hệ số P/E của FPT là 22.17.

     Nghĩa là, nếu tình hình lợi nhuận không thay đổi, sau 22.17 năm nữa, nhà đầu tư sẽ thu hồi được vốn hiện tại bỏ ra.

     Hệ số PE thể hiện kỳ vọng vào tương lai của Doanh nghiệp là vì vậy.

     Hệ số PE được tính toán trên dữ liệu sổ sách của 4 quý liên tiếp gần nhất.

     Có 2 loại P/E:

     Trailing P/E: Số liệu PE của 4 quý trước đó (trong quá khứ). Khi nói hệ số P/E mà không nói gì thêm, đó là trailing P/E.

     Forwarding P/E: Thường được gọi là P/E dự phóng: P/E dự báo của 4 quý tiếp theo.

     Như vậy, trong ví dụ trên của VNM, hệ số P/E 22.17 là trailing P/E. Còn nếu những quý tiếp theo, VNM tăng trưởng tốt hơn giả định, P/E của VNM sẽ thấp hơn và thời gian thu hồi vốn của NĐT sẽ ngắn hơn.

     2. Ý nghĩa của hệ số P/E

     P/E thấp thì sao, P/E thấp có ý nghĩa gì?

     Nếu chỉ số PE của doanh nghiệp thấp hơn so với trung bình ngành, có thể:

• Cổ phiếu Doanh nghiệp đang bị đánh giá thấp. Hoặc chưa nhiều nhà đầu tư để mắt đến.

• Doanh nghiệp đang có vấn đề về tài chính, hoặc kinh doanh…

• Ghi nhận lợi nhuận đột biến.

• Một số trường hợp, nó thể hiện Doanh nghiệp đã ở vùng đỉnh của chu kỳ kinh doanh. Nghĩa là nó không còn hấp dẫn trong thời điểm hiện tại.

     Vậy ngược lại. P/E cao thì sao? Nó thể hiện điều gì?

• Doanh nghiệp đang được định giá tốt, nhà đầu tư kỳ vọng lớn.
• Có triển vọng phát triển mạnh hơn trong năm tới.
• Ngược lại so với P/E thấp, P/E cao thể hiện Doanh nghiệp đang ở vùng đáy đi lên của chu kỳ mới.

     Chú thích :

     Mỗi doanh nghiệp, kể cả cùng ngành đều có khác biệt nhất định. Do đó đánh giá P/E cao, thấp chỉ là tương đối.

     Hệ số giá trên thu nhập (P/E) là một trong những chỉ số phân tích quan trọng trong quyết định đầu tư chứng khoán của nhà đầu tư. Thu nhập từ cổ phiếu sẽ có ảnh hưởng quyết định đến giá thị trường của cổ phiếu đó. Hệ số P/E đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường (Market Price - P) và thu nhập của mỗi cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) và được tính như sau: P/E = P/EPS

Trong đó giá thị trường P của cổ phiếu là giá mà tại đó cổ phiếu đang được mua bán ở thời điểm hiện tại; thu nhập của mỗi cổ phiếu EPS là phần lợi nhuận ròng sau thuế mà công ty chia cho các cổ đông thường trong năm tài chính gần nhất.

P/E cho thấy giá cổ phiếu hiện tại cao hơn thu nhập từ cổ phiếu đó bao nhiêu lần, hay nhà đầu tư phải trả giá cho một đồng thu nhập bao nhiêu. P/E được tính cho từng cổ phiếu một và tính trung bình cho tất cả các cổ phiếu và hệ số này thường được công bố trên báo chí.

          Tổng hợp